À la suite de la grande récession de 2008, la bourse s’est entichée de l’informatique en nuage. La nouvelle infrastructure informatique en nuage, qui constitue l’épine dorsale de ce que l’on appelle aujourd’hui le logiciel en tant que service (SaaS), a fait exploser la rentabilité des premiers utilisateurs. La croissance de l’informatique en nuage est toujours bien vivante et devrait se poursuivre dans un avenir prévisible.
Mais après plus d’une décennie de faibles dépenses d’investissement dans les infrastructures technologiques grâce au cloud, la technologie Internet évolue à nouveau. Souvent appelées « métavers », les données qui circulent sur le web et qui entrent et sortent du nuage sont en plein essor. Les grandes entreprises technologiques mènent la charge, et Meta Platforms a notamment augmenté ses dépenses dans ce domaine, ce qui lui vaut des critiques.
Mais Meta Platforms n’est pas seule. Il faut s’attendre à une recrudescence des dépenses en infrastructures technologiques de la part d’un certain nombre d’entreprises dans les années à venir – et préparez-vous à profiter des fournisseurs d’équipements métavers.
Meta sacrifie de gros profits pour les investissements, mais elle n’est pas la seule
Meta a séduit les actionnaires cette année avec des bénéfices qui pourraient être — si ce n’était de l’insistance du PDG Mark Zuckerberg à investir dans le métavers. Les achats de biens et d’équipements (dépenses en capital, ou simplement « capex ») ont atteint la somme énorme de 9,4 milliards de dollars au troisième trimestre, soit plus du double des 4,4 milliards de dollars enregistrés à la même époque l’année dernière. La plupart de ces dépenses sont consacrées aux centres de données et aux équipements pour puces électroniques.
Pour l’ensemble de l’année 2022, les dépenses d’investissement devraient se situer entre 32 et 33 milliards de dollars, avant de passer à 34 ou 39 milliards de dollars en 2023. Selon Meta, l’IA et les centres de données sont à l’origine de ce boom des dépenses d’investissement. Si les dépenses d’investissement de Meta sont au centre de l’attention, c’est en fait tout le monde qui investit dans les métavers, c’est-à-dire la prochaine vague d’innovations basées sur le web et le cloud.
Alphabet investit massivement dans les centres de données et l’intelligence artificielle (IA) cette année pour soutenir des activités telles que la recherche mobile par caméra (Google Lens et DeepMind AI, par exemple). Ses dépenses d’investissement se sont élevées à 23,9 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2022, soit une augmentation de 31 % en glissement annuel.
Le total des capex d’Amazon s’est élevé à 59,4 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois, soit une augmentation de 14 % par rapport à la même période l’année dernière. Les dépenses d’exploitation du segment cloud d’AWS ont spécifiquement mené la charge, bondissant de 32 % au cours des neuf premiers mois de 2022.
Les dépenses de Microsoft ont été les plus modestes parmi les grandes entreprises technologiques. Les dépenses d’investissement ont augmenté de 5 % au cours de la dernière période de 12 mois, y compris une hausse de 8 % en glissement annuel à 6,28 milliards de dollars au cours du premier trimestre de l’exercice 2023 (pour les trois mois se terminant en septembre).
Comment les investisseurs doivent-ils combler le « déficit de dépenses en capital » ?
D’autres sociétés, en dehors des grandes entreprises technologiques, investissent également dans de nouveaux équipements qui prendront en charge les technologies Web de nouvelle génération. Ce qu’il faut retenir, c’est qu’il y a un énorme boom dans les infrastructures technologiques. Il exerce une pression sur les bénéfices des entreprises qui effectuent les achats, mais il sera un vent contraire pour les fournisseurs.
Nvidia est l’un d’entre eux. Bien qu’elle ait des problèmes avec son segment des jeux vidéo, les ventes de centres de données ont grimpé en flèche. Les ventes de centres de données de Nvidia ont augmenté de 61 % pour atteindre 3,8 milliards de dollars au cours du dernier trimestre. Avec les géants de la technologie qui augmentent leurs dépenses d’équipement, Nvidia a encore beaucoup à gagner dans ce domaine.
Qualcomm pourrait être un autre bénéficiaire, mais pas pour les centres de données eux-mêmes. Une fois que l’épine dorsale informatique du futur Internet sera construite, de nouveaux appareils mobiles seront nécessaires pour tirer parti du métavers. Pour l’instant, cela signifie des smartphones équipés d’une puce de réseau mobile 5G. Mais plus tard, cela pourrait également signifier des casques de réalité augmentée et virtuelle (Qualcomm fournit les processeurs pour les dispositifs Quest VR de Meta). Le segment IoT de Qualcomm, qui regroupe les dispositifs AR/VR, a connu une croissance de 31 % en glissement annuel au dernier trimestre, pour atteindre 1,8 milliard de dollars.
Meta est devenue récemment le punching-ball des dépenses démesurées dans les métavers, mais elle est loin d’être la seule à investir dans l’avenir de l’Internet. Pour les actionnaires des grandes entreprises technologiques, le processus peut être douloureux car il implique une détérioration des marges bénéficiaires. Mais en attendant, investir dans les fournisseurs de métavers pourrait aider à combler le fossé qui les sépare de leurs dépenses d’investissement en plein essor dans les centres de données, les équipements connexes et le développement de nouveaux appareils.
